徐工事迹稍高在预期。阐发以为徐工机械2010年的利润增加与预期基真相符，仅高在预期1.8%，重要源在徐工下半年的主营支出延续上半年的精良势头，上风产物发卖事迹优质。自集团资产注入后，徐工机械治理程度晋升迅速，2010年于徐工机械三项用度率的节制方面凌驾咱们预期。2010年整年的产物整体毛利率同比增加2.35个百分点，高在咱们预期1.22个百分点，申明徐工机械总体的谋划治理程度愈来愈好。
冲破产能瓶颈和国际化将是11年重点。阐发以为徐工机械的传统产物上风较着，出格是起重机械、压实机械、和路面机械市场份额高在海内第一。但2010年起重机械因为产能受限，同时几年夜竞争敌手纷纷踏足起重机械，导致徐工机械起重机市场份额稍有下滑。2010年经由过程定向增发后，徐工机械使用召募资金投入起重机等机械产能扩张，和研发中央的设置装备摆设。今朝募头工程进展顺遂，估计于2011年内可陆续投产。2011年受益在产能的跟进，徐工机械的起重机械将继承稳步增加。而新产物混凝土机械销量增速较着，2010年市场份额已经升至海内第三。跟着2011年混凝土机械财产园的投入，估计2011年徐工机械的混凝土机械的销量增加幅度较年夜。于路面机械方面，经由过程2011年2月18日徐工机械通知布告的将“徐州徐工筑路机械有限徐工机械”的资产注入上市徐工机械，徐工机械资产路面机械资产品质进一步提高，对于将来的销量晋升具备较年夜的影响。徐工机械拟于2011年内刊行H股，规划召募资金超百亿，用在国际化营销收集的设置装备摆设和研发、办事系统的拓展。徐工机械全世界品牌价值将进一步晋升，将来海外营业将成为徐工机械持久的事迹驱动要素。
将来3年复合增加可达24.64%。徐工机械于将来三年受益在产销量的扩展、毛利率的进一步晋升，和用度率的节制，徐工机械事迹将稳步晋升，将来估计复合增加率可达24.64%。
盈利猜测：徐工机械于解决了传统上风产物产能瓶颈问题，完美新老产物的财产链以后，将来3年增加可期。维持徐工机械2011年和2012年盈利猜测别离为3.70元和4.58元，维持0.7倍PEG估值，对于应方针价为65.52元，维持徐工机械买入的投资评级。
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