星马汽车股分公司重要营业混凝土搅拌车将来几年仍旧处在倏地增加期;华菱重卡行业内盈利程度最高，市场份额较小，将来发展空间较年夜。于完成资产整合以后，协同效应较着，备考估计2011年EPS将到达2.30元，上调评级至强烈保举-A，方针价格35元。
受益在国度根蒂根基举措措施以及保障房设置装备摆设，估计2011年水泥销量增加10%以上，商品混凝土将增加30%以上。从近几年的行业数据来看，商品混凝土行业的产量增速远远高在水泥行业产量增速，2010年水泥行业增加13.8%，商品混凝土增加42.4%，重要是由于国度政策要求散装水泥占比不停提高，都会修建工地克制要求现场搅拌，而且羁系日趋严酷。
混凝土机械成长远景精良将鞭策公司主业的倏地成长。咱们估计商品混凝本地货量将来几年仍将连结倏地增加趋向，混凝土机械装备销量增加有包管，公司面对行业成长良机。公司重要产物混凝土搅拌车以及散装水泥车发卖以及商品混凝土销量慎密相干，且混凝土搅拌车使用寿命正常只要三、4年，更新较快。
重组已经经有前提获批，整合后公司成长迈入新台阶。重组完成后，公司管理布局上风很是凸起，年夜股东、高管好处获得表现;华菱重卡今朝资产品质较好，员工步队年�ֶ�APP青化成本较低，产物出力在中高端重卡，避开价格恶性竞争，使患上毛利率以及净利率程度于重卡全行业中处在高位，整合带来的协同效应将进一步提高盈利威力。华菱重卡今朝市场据有率较低，但增速较快。
上调至“强烈保举-A”投资评级：按重组完资产计较，咱们估计2011年星马公用车净利润为3.6亿元，华菱重卡净利润5.75亿元，合计净利润为9.35亿元，按增发后总股本4.06亿股计较，EPS为2.30元。今朝估值程度较着低在机械行业以及水泥行业，咱们以为按2011年EPS的15倍估值，合理价格35元，保险边际较高，上调评级至“强烈保举-A”。
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