1、 事务概述
近期对于常林股分就出产谋划及公司搬迁调解等环境举行了实地调研。阐发以为，常林9系列装载机产物进级、提高融资租赁比例、海外结构等办法，使本年销量增加具备必然简直定性;常林将以搬迁调解为契机，加速产物、装备以及技能进级，提高出产效率，向处在市场导入期的市政公用车范畴拓展，常林的远景值患上存眷。
2、 阐发与判定
常林近期定单丰满，出产使命紧张，半年事迹无望年夜幅提高常林出产定单丰满，主营支出增速较快，于4月份行业装载机销量有所下滑的环境下，常林销量仍连结较快增加。咱们以为重要受益以下办法：
1)以9系列装载机为代表的产物进级继承推进，既提高了产物吸引力又提高了附加值。9系列装载机提高了驾驶恬静性以及铲运效率，性价比晋升快。常林一季度发卖2000余台装载机，近1/3为9系列产物。
2)提高融资租赁比例。常林融资租赁经由过程国机财政公司，截止今朝常林只要约10%产物摆布接纳融资租赁模式发卖，低在行业重要企业，有上升的空间。常林已经向国机财政公司申请提高额度，并扩展代办署理商融资租赁规模。
3)加年夜外洋结构，分享全世界经济复苏，重要出口南美、独联体、非洲、东南亚等地域。
增发行将过会，年末完成搬迁，产物、技能以及装备进级、提高出产效率、横向拓展、海外结构是看点常林总部地点地常林路10号将在年内完成搬迁，常林规划于新厂区具有年夜部门出产前提环境下开展搬迁事情，对于今年度出产谋划影响有限。常林新厂区计划面积约41.5万平方米(原面积约13万平方米)，搬迁早�ֶ�APP期产能将增长10%摆布，后续将经由过程定增工程慢慢增长产能。
市场对于本次定增投向装载机的市场远景存有疑虑，咱们以为本次定增是国机集团项目机械板块总体计划的一部门，装载机以及路面机械将是将来成长的重点，国机集团的范围效益以及海外战略将提供无力包管。咱们以为本次增发以及搬迁的看点以下：
1)范围化效益提高及产物进级的进一步推进。常林搬迁先后地盘使用面积将由13万平方增长至41.5万平方米，常林将以增发工程为初步，慢慢扩展装载机、布局件等焦点产物产能，同时加速产物进级。
2)出产效率的提高;常林现有装备老旧，出产效率相对于较低。常林将以本次搬迁为契机，优化出产流程，更新老旧装备，年夜幅提高出产效率。
3)海外营销平台设置装备摆设。装载机整机基本国产化，于国际竞争中具备较为较着的性价比上风，将充实受益全世界经济复苏。常林增发工程将增强海外营销平台设置装备摆设，进一步拓展海外市场，将对于常林发卖造成无力支撑。
4)产物的横向拓展值患上期待。本次增发工程包孕年产直臂式随车起重运输车500台、折臂式随车起重运输车500台、高空功课车250台、车箱可卸式垃圾车250台，这些市政公用车正处在市场导入期，将陪同着都会化进程推进、糊口品质提高、人身保险日趋器重等进入倏地成长阶段，具备较好的市场远景。
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