投资提醒：
以挖掘机为例，咱们以为2011年1-2月项目机械的高增加仍旧重要来历在东部地域，占天下销量近一半，需求旺盛趋向不减。同时，东北及西北地域增加迅猛，销量增速别离到达147%以及101%，远跨越本地固定资产投资增速，显示西部设置装备摆设置办机械化需求慢慢晋升，无望成为拉开工程机械整年增加的新动力。
自咱们年头保举项目机械以来，项目机械板块平均上涨10.3%，行业龙头公司三1、中联、柳工别离上涨29.6%、11.5%以及13.0%，显著跑赢年夜盘6.3%的涨幅;H股中联重科上涨12.2%，年夜幅跑赢恒生国企指数1.6%的涨幅。往前看，咱们以为，项目机械板块于靓丽一季报的鞭策下仍存于上涨动力，咱们仍重点保举龙头+出口弹性的配置，公司包孕三一重工、中联重科、柳工及安徽协力等;
理由：
咱们以2010年固定资产投资以及各类机械产物销量区域漫衍做阐发�ֶ�APP，患上出结论：
1)总体而言，2010年项目机械产物的高增加仍重要来历在东部的需求，西部地域高增加尚不显著，份额仍旧较低，还没有阐扬拉动效应;
2)出格地，汽车式起重机趋向与其它产物相反，东北、北部及西北地域增速较高，但因为西部地域占比力低，对于总体增加拉动效果有限，是以致使2010年汽车式起重机于各个产物发卖增速中相对于较低;
3)从与固定资产投资的婚配上看，东部地域固定资产投资占比高在响应项目机械销量占比，西部地域产物销量占比高在FAI占比，申明东部地域机械存量较高，新动工较少，项目机械边际需求不年夜;而西部地域今朝处在新动工相对于较多，新增项目机械置办需求旺盛;
从2011年1-2月挖掘机销量区域漫衍上看：
增速上，华东以及华南等沿海地域以及天下平均程度相称，而东北以及西北地域增速较高，别离到达147%以及101%，远跨越本地FAI增速，显示西部设置装备摆设机械化需求慢慢晋升，无望成为拉开工程机械整年增加的新动力;
估值与提议：
当前股价下，项目机械板块A股对于应20十、2011年PE估值别离为22.三、17.0倍，位在合理估值区间低端;往前看，咱们以为，项目机械板块于靓丽一季报的鞭策下仍存于上涨动力，咱们仍重点保举龙头+出口弹性的配置，公司包孕三一重工、中联重科、柳工及安徽协力等;
危害：
海内宏不雅调控力度凌驾市场预期、原质料价格上涨带来成本压力、中东场面地步伸张影响出口复苏。
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