事迹基本切合预期
2010年潍柴动力实现支出632.8亿、净利67.82亿,同比别离增加78.1%、99.0%,折合EPS 4.07元,事迹基本切合预期。每一股谋划性现金流净额同比增加257.5%至5.22元/股,拟每一10股派发明金4.30元。
三年夜重要板块齐发力,销量体现优秀
陈诉期内,潍柴动力发卖重卡策动机41.4万台、项目机械策动机14.1万台、重卡10万辆、变速箱85.2万台,同比别离增加83%、72%、71%、60.2%,销量体现年夜幅逾越行业平均,重卡、项目机械策动机于细分市场据有率别离提高5.一、4.8个百分点,陕重汽逾越福田汽车成为重卡行业第四,公司销量总体体现优秀。
盈利威力稳步上升
策动机单台净利新高:2010年,策动机营业净利约57.7亿,占公司净利85%,单台净利约10400元,较1H10 9300元的程度有所提高,2010年重卡行业销量井喷,致使策动机单台净利�ֶ�APP创汗青新高。
用度节约晋升盈利:潍柴动力毛利率基本连结不变,而三项用度率合计到达1.2个百分点,此中治理用度率降落0.8个百分点,表现出公司优秀的管控威力。
2011年潍柴动力仍将连结稳健增加
2011年重卡行业项目车强、物流车弱,而项目机械景心胸连结较高,估计公司重卡、变速箱营业增加将放缓,而比重最年夜策动机营业受益项目机械以及项目重卡需求拉动,总体仍将连结稳健增加。
维持 “审慎保举”评级
估计公司2011-2013年EPS别离为4.63(11.9x)、5.34(10.3x)、6.25(8.8x)元,基在公司于财产中的上风竞争职位地方,咱们以为公司于重卡行业面对压力的时辰受打击相对于较小,而于行业景气向上时弹性会更高。维持对于公司“审慎保举”的投资评级。
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